①主要指标 营业收入752.77亿，同比增加62.44亿，增长9.05%。最近10年，年化复合增长率为16.1%左右。

归母净利润43.22亿，同比增加3.10亿，增长7.73%。最近10年，年化复合增长12.1%左右。

扣非净利润42.19亿，同比增加3.75亿，增长9.73%。最近10年，年化复合增长12.5%左右。

毛利率9.52%，同比提升+0.07个百分点；净利率5.67%，同比下降-0.09个百分点。

资产负债率34.86%；有息负债率14.31%，全年利息支出1.46亿。

加权净资产收益率ROE13.00%，同比-0.27pct。

研发费用率0.22%，持平；销售费用率0.4%，持平；管理费用率1.6%，持平；全年财务费用4600万。 ②资产负债结构 2025年末总资产541.78亿，2024年末482.94亿；总资产增加了58.84亿，负债增加了27.99亿，股东权益增加了30.85亿。

生产类资产（固定资产+在建工程+工程物资+土地无形资产）合计337亿，占总资产62.2%；快递重资产属性，分拣中心、运输车辆、自有航空运力持续扩张。

投资类资产（交易性金融资产、其他权益工具投资、投资性房地产等）合计25.38亿，占总资产4.7%。对外理财、股权投资规模较小。

经营类资产（货币资金、存货、应收账款、预付款等）：货币资金74.24亿，占总资产13.70%（2024年为14.16%）；全年利息收入1亿。

应收账款22.68亿，占总资产4.19%（2024年为4.63%）；存货3.45亿，占总资产0.69%（2024年为0.75%），快递行业存货极低，几乎无库存减值风险。

其他流动资产36.26亿，占总资产的6.7%。 ③收益质量 销售商品提供劳务收到的现金/营业总收入，2025年为109.1%，近五年持续大于100%，营收现金回款扎实。

经营活动现金流量净额/归母净利润（净利润含金量），2025年为181.6%。 ④现金流肖像 经营产生的现金流+78.50亿为正，投资产生的现金流-87.09亿为负，筹资产生的现金流-1.71亿为负；扣除分红后，经营现金流可完整覆盖资本开支与分红流出，内生造血充足。

近10年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金累计459.2亿；近10年累计归母净利润268.72亿；长期资本开支占累计净利润158.7%，持续重资产扩张网络与航空运力。 ⑤分红 2025年度每股派0.25元，每10股派息2.50元；分红支付率20%；2025年末股价16.4元，按现价计算股息率1.56%。

2016年借壳上市以来，累计股权债权融资236亿元；上市后累计现金分红70.56亿元。 ⑥历史收益情况 2016年借壳上市，连续涨停之后市值在750亿左右，现在市值不到600亿。10年的时间股价几乎没有涨，如果那时候买了，收益平平。 ⑦估值 静态市盈率13.00倍；2026年一致预期动态市盈率10.12倍；滚动PE-TTM12.52倍，处于近5年估值历史低位。 ⑧报告摘要 1.截至报告期末，公司快递服务网络覆盖全国 31 个省、自治区和直辖市，地级以上城市已基本实现全覆盖，县级以上城市覆盖率达 99.96%；报告期内，公司动态优化网络布局，截至报告期末，公司加盟商数量 4,972 家，活跃终端门店超 78,000 个；公司在全国范围拥有自营枢纽转运中心 76 个，布局自动化分拣设备 386 套；公司全网干线运输车辆超 8,400 辆，其中自有干线运输车辆 6,810 辆，自有航空机队数量 13 架，其中波音 767-300 共 2 架，波音 757-200 共 10 架，ARJ21-700 共 1 架；

2.公司的揽收、派送环节工作主要由加盟商承担，各加盟商负责固定区域内快件的揽收、派送工作，其末端网点及快递员构成了服务体系中最末端的网络体系，承担了快递服务“最后一公里”的工作，实现“门到门”的服务。

3.报告期内，公司持续加大基础设施建设，全年资本开支超 86 亿元，主要用于转运中心建设、自动化设备升级等，核心资源掌控力明显增强。

4.成本构成：揽收及派送服务成本 60.25% ，运输成本17.02% ，中心操作成本12.20%。

5.公司定位于互联网信息技术的快递平台，致力于成为全球领先的综合性快递物流运营商和供应链集成商，秉承“中国人的快递，世界因我们触手可得”的发展愿景，以“诚信守法”为立企之基，坚持“诚信、创新、共建、共享”的核心价值观，构建圆通网络生态命运共同体，以“提质增效、变革创新”为行动指南，秉持“安全、快速、便捷、可靠、科技”十字方针，注重绿色安全，打造品质圆通、科技圆通、绿色圆通、德善圆通。